Pád vlády - vliv na trhy

24.3.2009 si naše vláda nezískala důvěru. Jaké možné scénáře můžeme očekávat?

Současná vláda bude vést zemi do doby, než parlament schválí novou vládu. Lídr opozozice p.Paroubek řekl, že bude současnout vládutolerovat do dobu předsednictví Evropské unii (6/2009) a předčasné volby by mohly proběhnout na podzim nebo na jaře příštího roku. Předčasné volby by pravděpodobně mohli proběhnout na podzim (řádné volby by měli být v červnu 2010).

Makro vlivy:

x Politická nejistota oslabuje korunu
x Vítězství Sociálních demokratů by znamenalo zvýšení vládních výdajů, vyšš zdanění a následně vyšší úrokové sazby.

Vlivy na akcie:

x ČEZ - lehce pozitivní - sociální demokraté i lidovci by prodloužili těžební limity nebo rozšířili jaderné elektrárny (pozor, toto je již trhem předpokládáno, tudíž je tento fakt již v ceně akcií). Sociální demokraté budou pravděpodobně vyžadovat vyšší dividendy na pokrytí vládních výdajů.
x Telefonica 02 ČR - žádný dopad
x Komerční banka - žádný dopad
x Philip Morris ČR - negativní - vyšší vládní výdaje by mohly vést k vyšším daním včetně spotřební daně, což by bylo negativní pro trh s tabákem a PM ČR
x Unipetrol - žádný dopad
x Pegas - žádný dopad
x CME - žádný dopad
x VIG - žádný dopad
x Orco - mírně pozitvní - mírný dopad, protože ČR tvoří méně než 30% portfolia a společnost je financována z velké části v EUR. Lehký dopad by mohl být na český residenční trh, kde bychom mohli očekávat pozitivní dopad díky dotacím na bydlení a dotacím k úrokovým sazbám na hypotéky.
x ECM - neutrální - financována převážně v EUR, nová vláda by neměla mít velký dopad na kancelářský trh v ČR.
x NWR - lehce pozitivní - pokud by sociální demokraté přišli například se šrotovným nebo jinýmu pobídkami pro ocelářský sektor, mohlo by to být lehce pozitivní. Hlavní roli na trhu s uhlím hraje region/svět, proto bude dopad relativně slabý. NWR má malý podíl na výnosech z energetického uhlí či výroby elektřiny.

Změna vlády by neměla znamenat významější změnu v makroekonomickém a politickém vývoji v České republice. Tento odhad je pouze orientační.